Burbujas de inversión y la burbuja del mercado de valores chino

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burbujas de inversión

Aparentemente, las burbujas de inversión ocurren una o dos veces por década y obviamente deben evitarse. Una de las mejores maneras de construir un program de inversión exitoso a largo plazo es simplemente evitar grandes pérdidas (por ejemplo, cuando estalla una burbuja de inversión). Dos burbujas de inversión recientes que los mercados han experimentado en los últimos 10 años han sido la burbuja de acciones tecnológicas de 1997-2000 y la burbuja de bienes raíces/propiedad de los últimos 5 años. Ambas burbujas han traído terribles resacas (y grandes pérdidas) a los inversores que tenían demasiado dinero invertido cuando estallaron. Es muy difícil (ya menudo toma muchos años) recuperar grandes pérdidas del 25% al 50%. A menudo es tentador invertir (o seguir invirtiendo) en un sector de burbujas cuando el mercado está a punto de subir y está escuchando historias de sus pares sobre cuánto dinero fácil están ganando. Desafortunadamente, la historia muestra que la relación riesgo/recompensa no es agradable.

Signos comunes de una burbuja de inversión

o Todo el mundo está allí. Las personas que no son inversionistas regulares del mercado de valores invierten su dinero en inversiones. Es tan fácil ganar dinero rápido en este sector de burbujas. No necesitas experiencia ni análisis Sólo compra lo que suba más. Los taxistas, maestros, jubilados y muchas otras personas que nunca han invertido en acciones acuden en tropel.

o Un sentimiento que no puedes perder. Gran «historia» secular a largo plazo.

o Aumentos dramáticos de precio/valor durante 3-5 años.

o La calificación no importa. Revisión ridículamente cara en comparación con la historia. Nuevas formas creativas de valorar los activos (ya que el uso de métricas tradicionales los hace parecer ridículos).

o Compre simplemente porque están subiendo, no basándose en un análisis racional. invertir impulso. Los compradores tienden a ser especuladores más que inversores.

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o Apalancamiento o financiación “creativa”. Los inversores en acciones tecnológicas cotizan con margen. Compradores de vivienda que usan préstamos de tasa variable a 40 años con teasers bajos.

o Razones artificiales que impulsan el mercado.

o Exceso de liquidez que alimenta el repunte.

o Grandes titulares. Es de lo único que habla la gente. Hay historias regulares sobre la cantidad de multimillonarios que se crean en el sector de la burbuja todos los días.

o Entradas masivas y aceleradas de efectivo de los inversores en el sector durante los últimos 3 años o más.

La burbuja del mercado de valores chino

El mercado que actualmente se asemeja más a un sector de inversión en forma de burbuja, como se describió anteriormente, es el mercado de valores chino. Warren Buffett comentó recientemente en un viaje a China que no encuentra atractivo el mercado de valores chino después del gran aumento. Warren vendió recientemente su participación en PetroChina. La economía china está creciendo actualmente en torno al 10% anual. El futuro de China es una gran historia secular a largo plazo. En 2008 se celebrarán allí los Juegos Olímpicos. Esta es una megatendencia obviamente positiva en el mundo true. Los mercados de burbujas siempre tienen grandes historias sobre por qué esta tendencia es más grande, mejor y más duradera que otras. El mundo es diferente ahora en términos de la burbuja del momento. ¿No lo entiendes? Pero, ¿qué pagas por ello?

El mercado de valores chino muestra actualmente todos los indicadores del mercado de burbujas enumerados anteriormente, al igual que las burbujas anteriores del mercado inmobiliario y de acciones tecnológicas. El mercado chino ahora se cotiza a alrededor de 45 veces las ganancias en comparación con alrededor de 16 veces el mercado estadounidense. Aumentó en más del 100% en 2006 y se duplicó con creces en 2007. El número de nuevas cuentas de inversión en China se triplicó en 2006. Los trabajadores de salones de belleza hablan sobre qué acciones comprar e «investigar». Los chinos ahora tienen pocas otras opciones de inversión viables, ya que la renta fija tiene menos rendimientos que la inflación. Una avalancha de fondos de todo el mundo ha llegado e invertido en acciones chinas. La cantidad de fondos minoristas de EE. UU. enfocados en China ha aumentado dramáticamente y sus entradas han aumentado masivamente. ¿Podría el mercado bursátil chino continuar aumentando dramáticamente (a niveles aún más sobrevaluados) desde aquí? Sí, ciertamente podría. Pero como inversionista racional a largo plazo, no creo que la compensación riesgo/recompensa sea favorable en este momento.

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¿Qué suele hacer que termine una burbuja de mercado?

o Exceso de oferta/demanda reducida. Los altos precios están atrayendo más money, lo que resulta en una oferta dramáticamente mayor de activos de burbuja (más OPI/ofertas de acciones de acciones tecnológicas, más construcción de viviendas, más OPI/ofertas de acciones chinas). La burbuja inmobiliaria hizo que los precios de la vivienda subieran demasiado para que el comprador de vivienda medio (sin financiación creativa) pudiera permitirse comprar una casa media. Esto lessen la demanda.

o Un shock económico o un shock externo como una recesión, un ataque terrorista, etc.

o Simplemente cansancio del mercado a medida que el exceso de optimismo pierde fuerza. Una vez que los precios de las acciones comienzan a caer, hay un impulso inverso hacia las salidas que es tan dramático como el aumento. En este punto, la gente comienza a vender solo porque el precio baja, al igual que compraron solo porque el precio subió.

o El mercado de valores chino podría tener dificultades por varias razones, como: 10%), acciones del gobierno para desacelerar la economía/mercado de valores/inflación, un aumento dramático en la cantidad de acciones emitidas allí y cambios en las reglas de la bolsa de valores que permiten a los inversionistas chinos obtener parte de su dinero fuera de China (y en otros mercados como Hong Kong). Las acciones chinas han cambiado ligeramente en los últimos meses. Sigo siendo optimista sobre China, pero no optimista sobre las acciones chinas en este momento.

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